版本一：
相传月亮上的广寒宫前的桂树生长繁茂，有五百多丈高，下边有一个人常在砍伐它，但是每次砍下去之后，被砍的地方又立即合拢了。几千年来，就这样随砍随合，这棵桂树永远也不能被砍光。
据说这个砍树的人名叫吴刚，是汉朝西河人，原本是凡间一位樵夫，但是他不喜欢当樵夫，于是他就请白发神仙教他仙术，可是他学了很久都没有学成，后来，他又请白发神仙教他神游到月亮上，因为它始终不肯专心学习，因此，白发神仙很生气，就把他留在月宫，并说：“如果你心平气和地砍倒桂树，你就可以获得仙术”可是，吴刚每次砍完一段时间，桂树便会自动愈合，日复一日，年复一年，吴刚伐桂的愿望仍未达成，他不断地砍下桂树，桂树不断的愈合。而大诗人李白诗中有“欲斫月中桂，持为寒者薪”的记载。
版本二：
南天门的吴刚和月亮里的嫦娥很要好,但他经常挂着与嫦娥相会,而疏于职守。玉皇大帝知道后,一气之下,就罚吴刚到月亮里去砍一棵叫月桂的大树,如果吴刚不砍光这棵月桂树,便不能重返南天门,亦不能与嫦娥相会。
吴刚砍啊，砍啊，从冬天砍到夏天，足足砍了半年，眼看快要将树砍光，玉帝却派乌鸦来到月桂树旁,"唰"的一声，把吴刚挂在树上的上衣叼去了。吴刚马上放下斧头，去追乌鸦。衣服追回后，吴刚回到树旁一看,只见被砍下的所有枝叶又重新地生到树上去了。于是，从此之后，每当吴刚快要砍光桂树的枝叶的时候，乌鸦就站在树上“哇哇”大叫,吴刚只要停下斧头,望它一眼,大树便会重新长出枝叶。
这样，年复一年，吴刚总是砍不光这棵月亮树。而只有在每年八月十六那天,才有一片树叶从月亮上掉落地面上。要是谁拾获这片月桂树的叶子，谁就能得到用不完的金银珠宝。
版本三：
炎帝之孙伯陵，趁吴刚离家三年学仙道，和吴刚的妻子私通，还生下了三个孩子，吴刚一怒之下杀了伯陵，因此惹怒太阳神炎帝，把吴刚发配到月亮，命令他砍伐不死之树－－月桂。月桂高达五百丈，随砍即合，炎帝就是利用这种永无休止的劳动为对吴刚的惩罚。
而吴刚的妻子对丈夫的遭遇亦感到内疚，命她的三个儿子飞上月亮，陪伴吴刚，一个变成蟾蜍，一个变成兔，一个变成了蛇。
